더본코리아 주가 전망 정리 - “백종원 믿고 탔는데…” 상장주관사는 웃고 개미는 눈물

✏️ 종목 요약

‘백종원 효과’로 기대를 모았던 더본코리아는 상장 초기 급등 이후 고점 대비 약 60% 급락, 개인 투자자들에게 큰 손실을 안긴 종목이 되었습니다. 반면 상장 주관사들은 49억 원에 달하는 수수료를 챙기며 논란이 확산되고 있습니다.

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📊 재무 및 구조 분석

1. 고평가된 공모가

• 공모가: 34,000원
• 상장일 시초가 급등 후 → 현재는 약 26,600원 수준
• 리서치알음 적정가: 19,000원 (28% 추가 하락 예상)

2. 매출 구조 한계

• 프랜차이즈 사업의 성숙기 진입
• 커피·외식 브랜드 중심 수익 → 동일 업종 내 경쟁 격화
• 방송, 개인 브랜드 의존도 과도 (오너 리스크 반영됨)

3. 부채나 유통, 호텔사업 부문 모두 수익성 악화 추세

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🎯 투자자 전략 제안

구분전략

보유자	손절 기준 설정 필요 – 19,000원 하향 가능성 감안
관망자	과매도 구간 도달 시 반등 트레이딩 가능성 탐색
장기 투자자	브랜드 회복 가능성, 재무개선 여부 확인 필요

 

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🔮 향후 전망에 대한 생각

• 단기 악재 지속
  • 오너 리스크 + 브랜드 이미지 추락 + 방송 논란
  • 실적 부진 + 상생안 관련 비용 반영 시 수익성 타격 불가피
• 중기 이후 회복 가능성은 제한적
  • 외식 프랜차이즈 업종 전반이 재평가 단계
  • 홈쇼핑·오프라인 채널 부진, 호텔 사업 약세 → 전체 밸류 하향 압박
• 내 결론
  “상장주관사의 과도한 수수료, 브랜드 마케팅만 믿은 개미들, 그리고 준비되지 않은 상장은 결국 시장에 의해 재평가 받는다.”

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⚠️ 투자 유의 사항

• 고평가된 공모가는 기업 책임이지만, 적극 유도한 주관사 책임도 크다
• 외식·커피 산업 자체의 한계점을 직시해야 함
• 개인 브랜드(백종원)와 기업 실적의 괴리를 경계할 것
• 향후 추가 악재(매출감소, 오너 리스크 확대) 시 하방 열려 있음

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💬 오늘의 명언

“광고는 기대를 만들고, 실적은 진실을 말한다.”
– 워런 버핏